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跑赢大盘近一倍 数据揭秘北向资金“聪明劲儿”

发布时间:2019-06-21 20:46来源:网络整理顺发财经字号:

  6月20日A股市场强势反弹,北向资金也大举入场,单日净流入资金55.64亿元,近3日累计净流入超120亿元。今年以来,北向资金动向被视为外资配置A股的风向标,获得了更多的市场关注。研究发现,北向资金确实有过人之处,2019年头5个月投资收益率为37.91%,是同期上证综指的近两倍,最大回撤也明显小于主要市场指数。优异表现或主要因为所持白酒股在弱势行情下表现出的抗跌能力。从体量上看,北向资金持股占A股总市值比重仍较低,不足2%;且持股以超大市值为主,与上证综指数涨跌幅相关性系数达到91.73%,并没有太多神秘性。 织梦好,好织梦

  北向资金持股占A股市值的比重不足2%

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  沪股通于2014年11月17日正式启动,至今已运行超过四年。截至2019年5月31日,沪股通累计成交金额达8.62万亿元,日平均交易金额81.98亿元。深股通于2016年12月5日启动交易,至今也逾两年,截至今年5月底累计成交4.95万亿元,日平均交易金额86.11亿元。

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  自开闸以来,通过陆股通流入A股市场的资金持续增加,成交日趋活跃。2017年,北向资金日均交易额仅为95.18亿元。2019年前5个月,北向资金日均交易额达到448.78亿元,增长了近4倍。今年3月和4月行情处于高点时,北向资金月均交易额均突破万亿元,分别达到1.15亿元和1.12亿元。 本文来自织梦

北向资金月成交金额(亿元) 织梦好,好织梦

  北向资金持股占A股市值的比重也在不断上升。2017年5月底时北向资金持有A股市值为3007.77亿,占当时A股总市值的比重为0.51%。两年后的2019年5月底,北向资金持股市值达到9314.85亿元,增长逾两倍,占A股总市值的比重也上升到1.78%。其中,沪股通持股5977.19亿元,占沪市总市值的1.88%;深股通持股3337.65亿元,占深市总市值的1.63%。 织梦内容管理系统

  换个更直观的表述,如果沪股通持有的股票整体下跌1%,上证综指将下跌0.0188%。如此看来,虽然北向资金持股市值一直在增长,但对大盘的实际影响有限。

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  个股层面来看,一些股票的股东中北向资金持股已占到很高的比例。有22只股票北向资金持股比例大于10%。排名前两位的方正证券、上海机场陆股通持股占比分别达到27.58%和17.29%。 copyright dedecms

北向资金持股占比较大的部分股票(截至2019.5.31) dedecms.com

  双向波动加大阵地战转游击战 dedecms.com

  如果把资金比喻成水,以前的北向资金可谓涓涓细流,今年则时有惊涛骇浪。单日净流入额双向波动加大成为今年北向资金的新特征。2019年前5个月,北向资金单日净流入额的标准差为39.64亿元,是2017年标准差13.92亿元的三倍左右。标准差放大说明大部分交易日的净流入额与平均值之间的差异较大。

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北向资金单日成交净买入额(亿元)

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  从极值角度看,北向资金单日净流入额的波动范围明显放大。2019年以来北向资金单日最大净流入额为110.93亿元,最大单日流出额为109亿元,均明显高于前两年的水平。极差(最大值与最小值之间的距离)为219.93亿元,是2017年的近两倍。值得一提的是,最大净流入日与最大净流出日仅相距3天。2019年3月25日刚净流出107.74亿元,3月29日又净流入110.93亿元。 一向以稳健风格示人的北向资金,玩起大进大出、快速转换的游击战来也是游刃有余。

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北向资金单日成交净买入额主要统计指标(亿元) 织梦内容管理系统

  不仅波动范围放大,极端值出现的次数也增多。按照常用的判断异常值的3σ准则,超出均值正负三个标准差范围的数据可认为是异常的极端值。2017年以来的558个陆港通交易日中,有个8个交易日的北向资金净流入金额符合此标准,属于极端异常值,其中7个出现在2018年10月至2019年5月这个区间内。

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  对于上述现象,一种解释是北向资金中杠杆资金的比例在上升。北向资金以机构投资者为主,一类为在香港成立的基金,即所谓的“真外资”,另一类则为内资在香港配资。香港券商开立配资账户手续简单,不需提供收入证明,且资金成本远低于内地市场,配资年化利率大多低于4%,而杠杆比例最高可做到6倍。境内资金在香港券商开户后将账户让给配资人操作,通过陆股通买卖A股股票。由于目前港交所并未公开配资数据及陆港通整体杠杆水平,所以北向资金中有多少是这种“假外资”也无法确定。 织梦好,好织梦

  从持仓风格来看,北向资金今年以来加大了对创业板的配置比例,尤其看好创业板中的大市值股票。创业板持仓市值占比从年初的3.19%上升至5月底的4.46%;1至5月北向资金持股市值增长最多的前10名股票中有两只“创蓝筹”股票——爱尔眼科和温氏股份,分别增长30.16亿元和22.42亿元。相比之下,主板持仓占比则下降了近一个百分点,从84.37%降至83.46%;中小板配比变动不大。

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北向资金在各大板块的市值配置比例(2019年5月31日)

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北向资金在各大板块的市值配置比例变动趋势 织梦好,好织梦

  北向资金与上证综指日涨跌幅相关系数达到91.73%

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(顺发小编:admin)

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